一家名为上海贵酒的酒企近两年迅速崛起，并在各大渠道有大规模市场投放。
上海贵酒背后的实控人海银系韩氏父子并非传统白酒行业出身，而是金融出身，资本圈的弄潮者。
海银系核心为韩宏伟实控的豫商集团、韩宏伟妻子王沛实控的海银财富和韩宏伟儿子韩啸实控的五牛集团、上海贵酒，是典型的家族企业。
海银系曾经布局过包括P2P在内的财富管理、基金销售、保险经纪、股权投资等，控制的上市公司岩石股份（SH.600696）更是经历了十多次更名及业务转变，其中包括另监管震惊的P2P谐音“匹凸匹”。
上海贵酒此番转型是不务正业和新一轮的资本运作还是金融转型实体成功，成为白酒圈的搅局者？
卖贴牌白酒，营收两年翻13倍
进入夏日以来，上海贵酒动作频频。先是在6月14日与上海高金金融研究院民营经济研究中心、高净值研究院签署了战略合作，又在6月15日回复了上交所监管工作函的公告，针对公司2022年年报被出具保留意见的审计报告及近年来业绩大幅波动进行了回复；在稍早些时候，还发新闻稿宣布携手上海高端餐饮及网红餐厅发起全城总动员，创造“餐+酒+娱”场景融合的新模式。
从公司主营业务及品宣素材可以看出，“上海贵酒”不同于一般的白酒企业，不生产白酒，也不与白酒企业对标，反而追逐一些“出圈”的行为。
该公司总经理鄢克亚曾在公开场合表示，“上海贵酒不是卖酒的，而是一家品牌管理公司”。
营销上如此，在经营上也与一般白酒企业不同，上海贵酒相较生产一款自己的代表白酒，选择了贴牌和代销的形式。
从岩石股份的财报中可以看出，上海贵酒部分酱酒，浓香型酒，果酒等产品，主要通过第三方贴牌加工形式进行外采。2022年公司浓香、酱香、果酒实现营收分别为5976.7万元、8.25亿元、2.01亿元，同比增长分别为42.47%、76.48%、200.54%。
再将时间线拉长到三年来看，2020年至2022年，上海贵酒的营收分别达7971.99万元、6.03亿元和10.91亿元，同比分别增长-27.05%、656.81%及80.99%，2022年的营收为2020年的13.7倍，成绩不可谓不亮眼。
根据一份全国知名酱香型白酒的销售统计资料显示，在2021年，全国营收规模超十亿的酱香型白酒企业仅仅只有17家，这意味着，上海贵酒这一家才进入行业的公司，仅花了4年时间就超过了包括贵州安酒、贵州黔酒、贵州无忧酒业在内的一大票老牌白酒企业。
但蹊跷的是，同时上海贵酒2022年归属于上市公司股东的净利润却只有区区3397.85万元，为此还引起了上交所的关注。
对此，上海贵酒解释称，归母净利润同比大幅下降的主要原因是销售费用的增长幅度大于收入的增长幅度导致。
对于经营活动现金流量净额的减少，上海贵酒将其归结于广告宣传、市场投入、职工薪酬等的大幅增加。
财报显示，2022年上海贵酒三项费用同比增长162.4%。其中，销售费用同比增长222.48%，管理费用同比增长60.42%，财务费用同比减少14.95%，销售费用同比增长幅度远远高于收入的同比增长幅度。
布局P2P，入主上海贵酒前身“匹凸匹”
上海贵酒的前身是一家极其特殊的A股上市公司，说特殊最主要的还是更名及转手操作实在太多，而又神奇地一直留在了A股。
早在1993年，岩石股份前身福建豪盛就成为A股首家建筑陶瓷企业。2000年，公司名称变更为利嘉股份，2006年，公司名称变更为多伦股份。最受瞩目的一次变更发生在2015年，公司名称变更为匹凸匹，狠狠蹭了一把正在高速发展的互联网金融的流量，还给公司带来了六个涨停板。
但虽然变更为匹凸匹了，公司实际业务跟金融仍不沾边，对外宣传的金融信息服务停留在宣传上，不到一年，当时的实控人就套现离场，而也就在这个时候，匹凸匹迎来了真正做金融业务的韩氏父子。
2015年，韩啸携五牛基金入主匹凸匹。在当年的11月28日，匹凸匹公告称，公司收到上海五牛股权投资基金管理有限公司的通知，五牛基金及一致行动人五牛御勉投资中心通过二级市场增持，已成为公司的第一大股东。
五牛基金共有2名股东，法人股东海银金控出资比例为70%，自然人股东韩啸出资比例为30%。其中，韩宏伟持有海银金控70%的股权，韩啸持有海银金控30%的股权。
根据双方签署的《表决权等权利委托协议》，韩宏伟将其所间接持有的五牛基金全部股权的表决权等权利委托给韩啸。
此后两年间，匹凸匹的具体经营业务不得而知，只看到匹凸匹因为两年亏损更名为“ST匹凸”，又在2017年更名为ST岩石。但是从其背后的海银财富来看，此时的韩氏父子的目光更多地还是聚焦在互联网金融领域。
2015年，海银财富上线了P2P平台“海银会”，并在宣传中打出了“固收产品年化收益6%-10%，浮动收益或20%以上”的诱人宣传。其官网标的则动辄千万级别，与当时各种火热的P2P平台的操作如出一辙。
幸运地是，尽管负面新闻不断，但海银会一直没有陷入大暴雷及实控人身陷囹圄的悲剧，在2018年果断停止了P2P业务。此后，海银财富的业务聚焦到了财富管理业务、保险经纪业务及资产管理服务上，并于2021年赴美上市。
从这一背景来看，韩氏父子入主匹凸匹在彼时或许是想将自己的金融业务版图再扩大，也不好说有没有“借壳上市”的企图。然而事与愿违的是，匹凸匹一直在退市边缘苦苦挣扎，当2018年互联网金融面临整个行业清退的时候，韩氏父子这才将目光聚集到了白酒产业上。
白酒、金融，醉翁之意在不在酒？
从韩宏伟的从商经历来看，他对白酒产业的判断是颇有眼光的。
2018年，海银集团就宣布用5年时间在遵义投资500亿元打造10万吨级别酱香型现代化白酒产业园，同年，收购贵州仁怀市酒坊酒业有限公司，成立贵州贵酿酒业有限公司；2018年12月，岩石股份也“神同步”般收购了贵州贵酒云电子商务有限公司85%的股权；2019年岩石股份收购高酱酒业，拿下章贡酒业及长江实业的95%股权；2019年12月5日，岩石股份正式改名为“上海贵酒股份有限公司”，正式进军白酒业。
而酱香型白酒正好是从2019年开始崛起的。据《中国酱香型白酒行业发展趋势》分析，在我国，2011-2021年是酱香型白酒上半场，处于品类扩张期;2022-2027年为酱香型白酒中场，从品类扩张转向品牌竞争;从2027年开始酱香型白酒进入下半场，即头部品牌竞争时代。
从这一点看，韩氏父子明显押对了风口。但是韩氏父子醉翁之意真的只在酒吗？
据证券时报报道，2014年前后韩宏伟、韩啸父子在A股市场连续凶猛举牌天目药业、东方银星、ST岩石等，如今其举牌公司中有两家涉及内幕交易。在举牌东方银星过程中，重庆市公安局曾对豫商集团以涉嫌泄露内幕信息罪、王沛（韩宏伟妻子）等人涉嫌内幕交易罪立案侦查。
2015年，海银系筹划成为“匹凸匹”控股股东期间，韩啸与好友张绍波“联络频繁”。而此后，张绍波交易匹凸匹的行为被上海证监局认定为内幕交易，被处“没一罚三”，共罚约1.03亿元。
上海证监局行政处罚决定书显示，从计划收购到公开消息的近5个月，是五牛基金收购匹凸匹事件的内幕信息期间。而在此期间，韩啸与张绍波“通讯联络十分频繁”。此后，张绍波买卖该股的时间“与内幕信息的发展和公开时间高度吻合”。具体来看，张绍波实际操纵的两个账户恰在2015年10月大笔买入，后又于该内幕信息被公告的前后20日内全部卖出，合计盈利约0.26亿元。
2022年7月1日，上海贵酒收到上海证监局下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违规，上海证监局决定对其进行立案。
多次关联人员内幕交易、信披违规的行为被“抓包”，意味着目前看到的韩氏父子资本游戏可能只是冰山一角。
比如前文提到的投资500亿打造酱香型白酒产业园一事，如今已经没有下文，而收购的章贡酒业和长江实业，已经连续两年未完成业绩承诺。
来源 海右财经
