6月2日，“国货高端护肤第一股”林清轩股价收报39港元，刷新上市以来历史低位。数据显示，该股5月单月市值跌幅超过25%，以当前总市值对比上市后历史最高价，缩水幅度已逾58%。
从时间节点来看，本月底林清轩将迎来上市满6个月的基石投资者解禁窗口，届时机构持仓全面解除限售，短期筹码抛压或进一步增加。公开资料显示，公司IPO时引入的多家基石投资者锁定期均为6个月，按2025年12月挂牌时间推算，解禁窗口将在6月中下旬开启，涉及股份数量占发行后总股本的一定比例。
据悉，今年3月恒生综合指数最新一轮调整名单公布，林清轩并未被纳入，错失了进入港股通的关键机会。在赴港上市的内地日化企业中，目前仅林清轩尚未进入港股通标的。
林清轩于2025年12月在港交所挂牌，上市初期股价一度走高，市值曾逼近290亿港元。转折发生在2026年3月，公司公布上市后首份年度业绩，全年营业收入约7亿元人民币，同比增速从此前双位数降至个位数，净利润则同比下滑约37%。财报解释称，利润下滑主要受销售费用增长、线下门店扩张带来的租金与人力成本上升等因素影响。年报发布后股价出现连续下跌，至5月下旬已跌破发行价，6月2日进一步下探至39港元。
从收入结构来看，林清轩以山茶花系列为核心产品线，2025年线上渠道收入占比已超过60%，线下直营门店年末数量较上年有所增加。公司此前披露的募资投向显示，上市所募资金部分用于渠道拓展与品牌建设，另有部分计划投向研发中心与产能扩充。估值维度上，以2025年营收及近期股价计算，公司市销率约在15倍附近，同期A股及港股可比护肤品企业市销率多在3至5倍区间。公司方面暂未就近期股价波动发布正式声明，此前在年度业绩发布会上，管理层曾表示将继续推进多品牌战略并加大研发投入。
