速豹新闻网记者 白鑫燚 实习生 徐艺峰
花费将近362元购买的颈椎理疗仪，使用9个月后遥控器失灵，商家以“控制器属于配件，不予质保”为由要求消费者另花88元自费购买……近日，有河南郑州的消费者向山东商报·315消费维权站投诉，反映其在某电商平台购买可孚医疗科技股份有限公司（深A股股票代码301087，港股股票代码01187，以下简称“可孚医疗公司”或“可孚医疗”）旗下产品后遇到了售后维修问题。截至发稿前，可孚医疗回应已与消费者沟通，双方就后续维修方案达成一致。
未出保便故障，维修需交88元
“我父亲年纪大了，有时候腰颈会觉着不舒服，考虑到专业性以及安全性，我们挑选了可孚医疗的按摩仪器。”消费者武先生（化名）告诉记者，在反复对比后，花费约362元，购买了一款可孚医疗旗下的腰颈理疗仪，但使用九个月后，控制器就失灵了。
“订单显示，我的机器还在保修期内，但却被拒绝售后服务。”武先生表示，仪器罢工后他立刻向平台官方售后客服提交了维修申请，可维修进程没有想象中的顺利，“平台告诉我，这个控制器属于配件，不算在质保范围内，维修需要88元配件费用，我认为极其不合理。”
武先生告诉记者，这款仪器并没有额外的控制面板，除了控制器，没有其他任何方式可以启动理疗仪，因此控制器属于机器的核心功能部件，商家将其定义为不保修的“易损配件”既不专业也不合理。“一台三百多块的东西，用不到一年就要花88块钱修，那万一过几个月又坏了呢？是不是还要花钱？这分明是他们的‘生财之道’。”
与此同时，在进一步的调查中，记者发现在黑猫投诉等第三方消费者权益平台，关于可孚医疗产品“售后难”“保修界定模糊”的投诉并不少见。有消费者反映购买的呼吸机在质保期内出现产品故障，寄回检测后被以“电池漏液属人为损坏”拒保，另有消费者投诉耳温枪测温效果不准确，退货退款流程异常艰难。
针对以上情况，记者尝试联系可孚医疗官方进行采访，询问“机器主体”与“控制器”的保修政策界定、362元产品9个月内核心部件失效是否合理以及消费者担忧的反复付费维修等问题，截至发稿前，可孚医疗回应称已与消费者就后续维修方案达成一致。
“根据《消费者权益保护法》及《民法典》，销售者应当对产品质量负责。”上海段和段（济南）律师事务所律师马思程表示，商家交付的产品必须具备其应有的使用价值。如果因为一个非人为损坏的遥控器故障，导致价值数千或数百元的医疗仪整体瘫痪，商家以配件不保为由拒绝保修，实际上违反了产品的默示保证义务。
“夫妻店”白手起家，曾靠收购背背佳“翻红”
公开资料显示，可孚医疗公司成立于2009年，总部位于湖南省长沙市雨花区，法定代表人、董事长兼总经理均为张敏，实际控制人为张敏与聂娟夫妇。
记者深入调查这家公司发现，在最初，创始人张敏和他的妻子聂娟在湖南长沙创立了一家专营家用医疗器械的零售店，名为“好护士”。创业初期，张敏手下的员工不足10人，这个团队从最基础的血压计、轮椅等基础医疗产品出发，在这片尚属蓝海的市场中摸索前行。
2009年，可孚医疗的前身湖南可孚医疗科技发展有限公司成立，张敏、聂娟联手创建自有品牌“可孚”，从代理销售正式转向自主品牌经营。此后，公司敏锐踩中电商风口，顺势在天猫开设旗舰店，上线首年销售额即突破千万元，2021年便在深交所成功登陆上市。
不过，真正让这家公司走入大众视野的，并非血压计或轮椅，而是一个诞生于上世纪90年代的“老古董”品牌——背背佳。起初，背背佳由营销大师杜国楹于1998年创立，曾凭借铺天盖地的电视广告红极一时，后又因涉嫌虚假宣传、功效被专家质疑而跌下“神坛”。
2022年4月，上市仅半年的可孚医疗将其收入麾下，2024年5月，背背佳产品跻身医疗保健品类直播商品榜第一位，近90天累计销售额突破1亿元。
财报显示，凭借背背佳这一“大佬”的强势拉动，康复辅具类产品已成为可孚医疗的第一大收入支柱，2025年该板块实现收入12.44亿元，占总营收的36.71%，同比增长12.68%。由此，背背佳也成为公司冲刺港股IPO招股书中浓墨重彩的“门面担当”。
但值得注意的是，背背佳这款“网红爆品”至今仍颇受质疑。记者在浏览黑猫、小红书、抖音等各大网络平台时发现，有不少消费者因为营销广告种草购买背背佳后，又因效果不佳、勒痕过重、孩子带后腰部受损等诸多原因投诉相应产品。对此，记者线下探访了一位曾购买过背背佳的消费者，其表示，在购买产品后偶尔使用过一段时间，一方面觉得勒感过重，另一方面又觉得效果聊胜于无，遂放在杂物室静置，连续搬家后已不知下落，称其为“智商税”，不会再购买。
一般而言，外观专利仅保护产品的外观形状，实用新型专利则侧重于产品结构上的小改进，这两类专利的技术门槛和审查难度远低于发明专利。一位业内专家对此解释道：“对比十几年前的背背佳产品，你会发现它在物理矫姿的基础形态上并没有发生根本性改变，缺乏从生物力学、材料学层面进行的深度迭代与权威临床功效验证。”
与之相呼应，可孚医疗连年攀升的营销费用也在资源分配上挤压了研发空间。年报显示，从2024年到2025年，公司销售费用从9.73亿元飙升至11.58亿元，而同期研发费用却从0.96亿元降至0.87亿元，2025年研发投入已不足销售费用的十分之一。对此，专家表示，这也侧面证明了背背佳的成功翻红可能并非源于技术护城河的加深，更多是精准抓住了当代人的体态焦虑，配合全年龄段定位、短视频直播铺量及明星营销等策略所催生的短期流量红利。
“A+H”两地上市，未来战略方向调整
就在近日，可孚医疗在资本市场再次迈出关键一步。2026年5月6日，可孚医疗正式在香港联合交易所主板挂牌上市（股票代码：01187），成为又一家实现“A+H”两地上市的医疗器械企业。
在其上市后，记者查阅募资情况时得知，可孚医疗实际发行了2700万股H 股，最终发售价为39.33港元，粗略计算后全球发售净筹资约10.07亿港元，未行使超额配股权。在招股书中，可孚医疗曾描述过会如何使用这些资金：募集到资金的30%用于公司的全球拓展、30%用于产品研发与技术创新、20%用于升级国内销售渠道，剩余的10%将用来推广品牌。
有业内人士分析，借H股平台打开全球化融资通道，才是可孚二次上市的核心诉求。正如可孚医疗在招股书中所述，将募资中30%的资金用于全球扩展业务，“‘A+H’两地上市后，可孚将更有机会吸引内地南下资金。同时，有了港股融资市场背书，可孚的海外业务扩展也会更加顺利。”年报显示，2025年，其境外业务实现收入2.99亿元，同比增长405.05%，海外收入占比已提升至8.8%。
2026年3月2日首次申请失效后，可孚医疗在2026年3月16日迅速再次向港交所提交上市申请。对于为何可孚医疗如此急迫上市H股，业内人士表示，“走出去”的紧迫感主要源于国内业务天花板渐显，需要另寻出路。相关资料显示，2025年，可孚医疗海外业务实现收入约3亿元，同比增长超过400%，但占总营收比重仍不足10%，海外发展空间较大。对比同行业头部企业中，鱼跃医疗、三诺生物等早已在海外建立较为成熟的销售网络。在A股融资能力受限的背景下，可孚赴港上市既能为海外并购提供更便捷的资本运作平台，也有助于提升品牌的全球知名度。
此外，另有业内从业人员补充：“对于为何急迫上市H股，我认为，可孚医疗已经发现了自家最挣钱的康复辅具业务板块承压增加，营收占比开始下降，就拿板块中的矫姿带来讲，其所处的竞争市场壁垒低，面临着极大的同质化风险，可孚医疗需要另辟蹊径，寻找第二增长曲线。”
根据2025年财报，可孚医疗的康复辅具业务营收占比已从2024年的37.0%降至2025年的36.7%。其解释道：“矫姿带产品核心技术主要集中在力学设计和材料选择上，专利多为外观专利和实用新型专利，而非技术含量更高的发明专利。”目前，市场上已出现大量功能类似但价格远低于背背佳的产品。例如，优背E9加强款售价在120元左右；欧酷儿童矫姿带售价在130元左右，对比售价远高于上述产品的背背佳（通常价格在200—280元不等）来讲，竞争已经趋于白热化。
面对现状，可孚医疗对于未来发展的方向似乎已经确定，记者梳理招股书中的信息发现，除了积极拓展海外市场的策略外，可孚医疗还把目光投向了技术研发。在报告中，可孚医疗表示将利用30%的募资进行人工智能以及物联网应用开发，其中包括新一代智能呼吸制氧产品、POCT产品、数字化人工智能辅助产品等。据悉，2026年2月，可孚人工智能研究院正式揭牌，公司预计年内发布可孚大模型1.0版本，计划构建覆盖“监测—分析—干预—管理”的闭环健康管理服务体系。
但对于可孚医疗是否能将相当一部分资金投入研发，完成技术化驱动的转型，在看到年报中披露的2025年研发数据以及营销投入数据对比后，一位分析师则表示：“研发投入逐年递减至0.87亿，营销投入逐年上升至11.58亿元，可孚‘重营销、轻研发’的商业模式可能并不会这么快发生转变。”
