速豹新闻网记者 杜姿霖 实习生 王晓宁
3月31日，山东墨龙石油机械股份有限公司（下称“山东墨龙”）披露2025年年度报告，公司全年经营业绩实现关键突破，营收规模大幅增长的同时成功扭亏为盈，经营现金流也实现大幅改善，但扣非净利润仍为负值，主营业务盈利能力尚未完全恢复，资产负债率高、应收账款大增等问题仍待化解。
年报数据显示，2025年山东墨龙实现营业收入17.62亿元，同比增长29.88%；归属于上市公司股东的净利润515.56万元，相较2024年的－4369.98万元实现扭亏，基本每股收益0.01元，业绩基本面迎来改善。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额达3.21亿元，同比大幅增长630.85%，主要得益于营业收入增加及收回被动财务资助款项，现金流状况得到显著优化。但同时，公司扣除非经常性损益后的净利润仍为-2762.25万元，反映出核心主业的盈利能力仍未完全恢复，业绩扭亏仍需非经常性损益加持。
截至2025年末，山东墨龙总资产26.82亿元，较年初增长10.82%；归属于上市公司股东的净资产4.98亿元，同比增长1.14%，资产规模稳步扩张。但财务层面仍存压力，公司资产负债率为81.45%，较年初的79.68%略有上升，仍处于较高水平；应收账款期末余额4.64亿元，较年初激增110.66%，公司称主要因发货量增加且款项未到收款期所致，资金占用压力有所加大；其他应收款期末余额6.47亿元，较年初下降45.03%，主要系收回部分被动财务资助款项。
从营收结构来看，海外市场成为山东墨龙业绩增长的核心驱动力，产品结构的聚焦也进一步放大了行业红利。2025年，公司加大海外市场拓展力度，国外地区实现营收6.11亿元，同比增长49.11%，营收占比从2024年的30.23%提升至34.70%；国内市场营收11.50亿元，同比增长21.55%，内外销均实现稳步增长。核心的管类产品实现营收16.58亿元，同比增长34.74%，远超整体营收增速，成为拉动业绩的绝对主力。
费用管控与研发加码并举，是山东墨龙2025年经营优化的重要举措。山东商报·山海新闻记者注意到，报告期内，该公司通过降本增效严控支出，并受益于子公司股权转让后相关费用减少，管理费用降至3985.89万元，同比大幅下降66.49%；研发投入增至4668.95万元，同比增长59.30%，重点用于超深井用高压缩套管、抗二氧化碳腐蚀油管等高端产品开发，为产品升级与市场拓展奠定技术基础。此外，财务费用9432.98万元，同比微降2.36%，销售费用1825.28万元，同比增长8.37%，与营收增长趋势基本匹配。
据公开资料，山东墨龙注册地位于山东寿光，是深耕能源装备领域的老牌企业，主要从事能源装备产品的研发、制造与销售，产品涵盖油管、套管等管类产品及抽油泵、抽油杆等三抽设备，广泛应用于石油、天然气、页岩气等能源开采领域，其中管类产品为核心业务，营收占比超90%。公司采用“以销定产”生产模式，客户以中石油、中石化、中海油等国内油气龙头及海外市场为主，同时在香港联交所和深交所主板双重上市，形成了成熟的国内海外双市场销售体系。
整体来看，2025年的扭亏为盈是山东墨龙经营发展的重要突破，海外市场的快速增长与内部管理的持续优化印证了公司的发展韧性，但扣非净利润为负、资产负债率高、应收账款大增等问题，仍反映出公司主业盈利修复与财务结构优化仍有较长的路要走。
