近日，青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（SZ.002646，下称天佑德酒）发布2025年度业绩预告，预计全年归母净利润为421.35万元至632.02万元，同比下滑85%至90%；扣除非经常性损益后的净利润降幅更是超过92%。
对于业绩大幅下滑的原因，天佑德酒在公告中解释称，2025年白酒行业进入深度调整期，部分消费场景需求不足，恢复进度未达预期，整体消费需求承压。在此背景下，公司自有品牌中高档产品占比有所下降，预计全年营业收入同比减少13%以内。与此同时，为持续激活市场、推动终端动销、稳固品牌影响力，公司保持了必要的市场投入，导致销售费用的降幅低于营业收入的降幅，叠加收入下滑的影响，最终造成净利润大幅下降。
业绩承压之际，公司高层也发生密集调整。2025年12月，副总经理鲁水龙辞去在公司及其子公司的所有职务；仅两个月后，2026年2月1日，董事、总经理万国栋也因个人原因辞职，不再担任公司任何职务。天佑德酒在公告中表示，将尽快推进董事补选及新总经理的聘任工作。截至公告日，万国栋持有公司股份45.5万股，将按规定进行管理。
值得注意的是，这两位相继离职的高管均有“劲牌背景”：万国栋曾任劲牌有限公司副总裁、外部酒业管理中心总经理；鲁水龙则曾担任劲牌有限公司区域营销总监。两人渊源颇深——鲁水龙曾于2020年至2022年担任天佑德酒总经理，2022年12月辞职后由万国栋接任；2025年8月，经万国栋提名，鲁水龙重返公司担任副总经理，负责省外市场拓展，但仅四个月后便再次离职。
从历史经营数据来看，天佑德酒近年业绩波动明显。2016年曾创下近十年最佳业绩，营收达14.37亿元，归母净利润为2.16亿元。但此后逐步进入调整期，营收多次跌破10亿元，净利润也几度陷入亏损。这一趋势在2025年进一步恶化：前三季度，公司实现营业收入8.8亿元，同比下滑10.79%；归母净利润2181.40万元，同比大幅下降62.03%。其中第三季度单季营收2.07亿元，同比下降9.28%，归母净利润为-2964.62万元，由盈转亏。
产品结构方面，2025年上半年青稞白酒收入占比达99.06%。近年来，天佑德酒调整产品分类方式，以每500毫升100元为界，分为两个价格带：100元（含）以上产品主要包括星级（红五星）、国之德、天之德等系列；100元以下则以光瓶酒、永庆和等为主。2025年上半年，这两个价格带产品收入占比分别为52.02%和47%左右，显示公司产品重心正逐渐向百元价格段倾斜。
资料显示，天佑德酒作为青海省唯一一家白酒上市企业，其历史可追溯至明洪武年间（1373年）的“天佑德酒坊”，青稞酿造技艺在此扎根传承。1952年，互助县在天佑德酒坊原址整合八大作坊，组建国营互助青稞酒厂，奠定现代产业基础，后经改制，于2011年12月在深交所挂牌上市。
截至2026年3月2日收盘，天佑德酒报收于8.63元/股，总市值约41.35亿元。
山东商报·速豹新闻网记者 吴绍博 毕展豪
