近日，江南布衣有限公司（简称“江南布衣”，03306.HK）发布2026上半财年（2025年7月1日—12月31日）业绩公告。山东商报·速豹新闻网记者梳理发现，报告期内公司核心财务指标表现稳健，营收、利润实现双增长，整体经营保持平稳向好态势。
财报数据显示，2025年下半年江南布衣实现总营收33.76亿元，较上年同期的31.56亿元增长7%；毛利同比增长9.2%至22.46亿元，毛利率由65.1%提升1.4个百分点至66.5%。盈利层面，公司期内实现净利润6.76亿元，同比增长11.9%，净利润率从19.1%提升至20.0%，盈利能力持续优化；董事会同步宣派中期股息每股0.52港元（约合人民币0.47元），合计派息2.77亿港元。
线下门店方面，全球独立零售门店数量由2025年6月末的2117家增至2163家，覆盖中国内地所有省区市及全球9个国家和地区，其中中国内地自营店511家、经销商店1630家。记者关注到，目前济南共有4家JNBY（江南布衣）线下门店。
值得关注的是，江南布衣在公告中指出，受不同层级城市消费分化影响，报告期内公司线下可比同店销售微降2.2%，但线下渠道整体营收仍实现2.7%的增长。线上渠道表现更为亮眼，期内营收达7.53亿元，同比增长25.1%，占总营收比重提升至22.3%，线上渠道毛利率同步提升1.6个百分点至65.8%。
公开资料显示，江南布衣由李琳与吴健夫妇共同创立，二人同为浙江大学校友。其中，李琳为集团创始人、执行董事兼首席创意官，1971年出生，1992年毕业于浙江大学化学专业。1994年底，李琳在杭州开始销售女士服装，1997年与吴健共同成立杭州江南布衣服饰有限公司，推动品牌从单店模式逐步发展为多品牌集团化企业。
从具体品牌来看，作为业绩增长的核心支柱，JNBY期内实现营收18.60亿元，同比增长5.7%，毛利率提升至69.4%，品牌溢价能力进一步巩固；速写品牌营收微增0.4%；蓬马、JNBYHOME 等新兴品牌组合表现亮眼，营收达2.37亿元，同比增长22.4%，占总营收比重提升至7.0%，但该板块毛利率为48.8%，显著低于成熟品牌。
会员运营是江南布衣业绩增长的重要基石。记者注意到，2025年集团会员贡献零售总额超八成，去重后活跃会员账户数达59万个，同比增长9.3%；年度消费超5000元的高价值会员账户数超34万个，贡献线下渠道超六成零售总额，会员黏性与消费力持续提升。
难以忽视的是，在成本压力端，2026上半财年江南布衣行政开支同比增长14.3%至3.11亿元，占营收比重从8.6%升至9.2%；销售及营销费用同比增长7.2%至10.94亿元，费用率升至32.4%。此外，报告期内，公司财务收益净额同比减少44.5%至590万元，主要受利息收入下降影响，对盈利端形成一定压力。
同时，海外市场方面，报告期内非中国内地收入同比增长14.6%至1979.2万元，但仅占总营收的0.6%，业务整体规模偏小，仍面临本地化运营、品牌认知度提升等多重挑战。
山东商报·速豹新闻网记者 杜姿霖
