近期，爱美客技术发展股份有限公司（以下简称“爱美客”）发布了2025年第三季度报告。报告显示，2025年1—9月，公司出现营收与净利润双双下滑的局面，前三季度实现营收18.65亿元，同比下降21.49%；净利润为10.93亿元，同比下滑31.05%，毛利率为93.36%。
其中，第三季度营业收入为5.66亿元，同比下滑21.27%；归属于上市公司股东的净利润为3.04亿元，同比下降34.61%。
公司经营活动产生的现金流量净额也出现下滑，同比减少30.12%至10.73亿元。此外，销售费用、管理费用和财务费用的攀升进一步挤压了利润空间。前三季度，销售费用同比增长12.37%至2.31亿元；管理费用同比上升30.36%；财务费用激增120.12%至543.37万元，主要原因为“以外币投资产生的汇兑损失”。
从三季报整体来看，曾被业界誉为“医美茅”的爱美客，此次交出的成绩单并不理想。
财务数据显示，自今年一季度起，爱美客业绩增速持续放缓。一季度营收和归母净利润分别下滑17.90%和15.87%；二季度下滑幅度进一步扩大，营收和归母净利润同比分别下降21.59%和29.57%。
进入第三季度，爱美客已连续三个季度出现下滑，其中归母净利润降幅扩大至31.05%，为三个季度中最大跌幅。
据了解，爱美客以玻尿酸业务起家，主要产品包括凝胶类注射产品、溶液类注射产品以及面部埋植线产品。其中“嗨体”和“濡白天使”为公司两大明星产品。爱美客在2025年中期业绩报告中提到，公司作为国内医美创新产品提供商，旗下“嗨体”于2016年12月获批，“濡白天使”于2021年获批，二者在国内市场具备先发优势。
今年3月，爱美客宣布以1.9亿美元（约合人民币13.86亿元）收购韩国REGEN Biotech, Inc. 85%股权。其公司已上市产品包括艾塑菲与PowerFill，其中艾塑菲即为市场关注的“童颜针”。
艾塑菲作为首款进口“童颜针”，于2024年4月在国内获批上市，由江苏吴中独家代理销售。爱美客收购REGEN后，要求解除与江苏吴中的独家经销协议，并撤销其在中国大陆地区的所有相关授权。
江苏吴中已就此违约事项提起仲裁。爱美客在最新公告中称，仲裁尚未开庭审理，对本期或期后利润的影响仍存在不确定性。
尽管业绩承压，但爱美客的研发投入还在不断加大，2025年1—9月，爱美客研发费用达2.37亿元，较上年同期同比增长26.68%，研发费用率提升至12.72%。
在业绩不佳的背景下，公司高管薪酬成为投资者关注的另一焦点。根据2024年年报，剔除独立董事、监事会主席及监事后，爱美客共有9位董事和高级管理人员。其平均年龄为55岁，中位数为57岁。从薪酬看，董事和高级管理人员报酬合计1564.27万元，平均年薪212.99万元，中位数为251.25万元。其中，副总经理勾丽娜薪酬最高，为273.40万元。
