商报济南消息 8月29日，泸州老窖（000568.SZ）发布2025年半年报，报告期内，公司实现营业收入164.54亿元，同比下降2.67%；归属于上市公司股东的净利润76.63亿元，同比下降4.54%，这是泸州老窖2014年以来半年报净利润首降。
分季度来看，泸州老窖第二季度实现营收71.02亿元，同比下降7.97%；归母净利润30.7亿元，同比下降11.1%，整体业绩略有下滑。中高档酒实现营收150.48亿元，同比下降1.09%，在总营收中占比超过91%。
库存量方面，截至今年6月末，泸州老窖成品酒库存量为3.96万吨，半成品酒（含基础酒）库存量为45.92万吨；其中，中高档酒的库存为3.01万吨，同比下滑6.96%，其他酒类的库存为9476.93吨，同比大增55.28%。对于其他酒类库存的激增，泸州老窖表示，因去年同期库存基数较小，致库存量同比增加，本期库存较期初下降。
从经销商数量变动来看，截至6月末，泸州老窖境内经销商数量为1703家，同比减少66家，同比下滑3.73%；境外经销商数量共计88家，同比减少4家，同比下滑4.35%。
财务数据显示，截至6月末，泸州老窖合同负债达35.29亿元，较2024年中报增加12亿元，与今年一季度末相比增长15%，表明经销商预付款持续增加。
在市场布局方面，泸州老窖表示“粮仓市场夯基筑垒、高地市场加速增长、机会市场持续突破”的策略，实现了区域市场的均衡发展。华北、西南等传统优势市场保持稳定，华东、北京等高端市场增长显著，这种立体化布局有效抵御了行业分化带来的风险冲击。
值得注意的是，泸州老窖上半年线上平台旗舰店、专卖店、直播间等渠道实现营收9.32亿元，同比增长27.55%，在总营收中占比提升至5.66%。线上渠道毛利率达83.52%，同比提升4.52%。
公开资料显示，泸州老窖将推进“渠道下沉”战略，制定县级以下市场消费者培育中长期策略，进一步激活基层消费需求；在产品端，计划推出28度国窖1573拓展低度酒市场，并通过全新泸州老窖二曲布局光瓶酒增长赛道，持续优化产品矩阵；在渠道端，将构建线上线下融合的全渠道网络，一方面自建电商平台，另一方面深化与主流电商、即时零售平台的合作，提升数字化运营能力。
泸州老窖表示，未来公司将密切关注消费复苏态势，把握健康化、利口化、年轻化、国际化及消费场景多样化带来的新机遇，持续培育增量市场。
山东商报·速豹新闻网记者 吴绍博 见习记者 毕展豪
