商报消息 8月27日，乐歌股份（300729.SZ）发布2025年半年度报告，该公司上半年实现营收31.45亿元，同比增长29.56%；实现归母净利润1.29亿元，较去年同期减少19.47%；扣非净利润7850.16万元，较上年同期减少26.58%，增收不增利。
半年报中提到，此次扣非净利润下滑主要是乐歌股份报告期内研发投入增加，上半年研发投入1.11亿元，同比增长31.33%；同时，该公司降本增效效果尚未体现，以及海外仓毛利、净利润有所下降。
据悉，自2024年起，乐歌股份便遭遇了增收不增利的困境。财报显示，2024年乐歌股份实现营收56.7亿元，同比增长45.33%。不过，净利润仅为3.36亿元，同比下滑46.99%，报告中明确指出利润下降的主要原因是海外仓业务的快速发展。
记者了解到，乐歌股份2013年设立首个海外仓。2020年，为顺应跨境电商高速发展趋势，该公司正式推出第三方公共海外仓模式。在美国电商渗透率持续提升及中国跨境电商品牌出海趋势加速的背景下，海外仓需求大幅增长。上半年，乐歌股份累计服务出海企业1744家，在欧洲市场中，该公司德国仓库利用率超过70%，已实现盈利。
上半年，乐歌股份公共海外仓业务持续增长，包裹发件量同比增长超120%，达到910万件。海外仓业务收入15.69亿元，同比增长84.27%，占营业收入比重提升至49.89%，占比较去年年末增加7.15个百分点。
乐歌股份海外仓业务营收增长虽然迅速，但其毛利率并不理想。上半年，该公司海外仓业务的营业成本为14.17亿元，同比增长95.79%，毛利率仅9.69%，且较去年同期减少5.31%。
尽管海外仓业务并未给乐歌股份带来显著的收益，但该公司仍在对其加码。山东商报·速豹新闻网记者注意到，乐歌股份于2024年启动自建海外仓战略，意图通过提高自建仓比例，逐步优化租赁结构，降低整体仓储物业成本。去年，乐歌股份首个自建仓Ellabell仓动工建造，预计今年年底投入使用，预计到2027年，将有3个自建仓合计超过30万平方米的海外仓投用。
公开资料显示，乐歌股份成立于2002年，拥有智能家居和公共海外仓两大产业，是大健康人体工学行业首家A股上市公司，也是通过IPO 形式上市的跨境电商第一股。
在智能家居产业方面，乐歌股份在半年报中表示，近年来，颈椎病、腰椎病等职业病高发且呈年轻化趋势，使得全球健康消费持续升温。数据显示，美国健康产业占GDP比重超过16%，英国、德国、日本等发达国家均超过10%，中国等新兴市场约为4%至5%。此外，升降桌市场规模仍在扩大，2022年全球升降桌市场规模为67亿美元，预计2030年达110亿美元。
全球健康产业市场向好的情况下，乐歌股份人体工学系列产品上半年实现收入13.83亿元，同比增长3.48%，占营业收入比重43.99%。其中，线性驱动产品10.17亿元，较去年同期减少3.57%。
山东商报·速豹新闻网记者 张月 见习记者 李大芊
