商报济南消息 近日，保龄宝（002286.SZ）披露公告称公司董事会决议通过《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》，修订后方案拟以非公开发行股票的方式募集资金约6.36亿元，其中1.91亿元用于建设“年产3万吨赤藓糖醇晶体项目”，1.94亿元用于建设“年产3万吨阿洛酮糖(干基)项目”。
公告显示，本次修订仅是在原预案审议通过的范围内，对股份发行数量及募集资金总额进行了调整，相关事宜仅需履行董事会决议程序，无需再行召开股东大会审议。
去年7月，公司发布公告，拟以非公开发行股票的方式募集资金约7.12亿元，其中2.53亿元用于建设“年产3万吨赤藓糖醇晶体项目”，1.94亿元用于建设“年产3万吨阿洛酮糖(干基)项目”。今年6月30日，证监会向公司发送《行政许可项目审查一次反馈意见通知书》中，要求说明，在2022年上半年赤藓糖醇市场价格大幅下降情况下，赤藓糖醇扩产项目继续建设的必要性。
保龄宝回复反馈意见称，2022年以来，赤藓糖醇终端需求不振及行业扩产导致赤藓糖醇市场价格短期内大幅下降，但并未改变赤藓糖醇快速增长的市场前景。
保龄宝表示，赤藓糖醇价格变动符合行业周期性特征，公司作为功能糖领域龙头企业，有望在周期性波动中与行业同步成长。通过募投项目新增赤藓糖醇产能，能够进一步满足市场需求，巩固和保持公司在赤藓糖醇产品领域的竞争优势。
此外，保龄宝认为，基于赤藓糖醇系目前主流零糖、低糖饮料市场的主要代糖产品，短期内被快速替代和更迭的可能性较小，短期价格下滑不影响长期的市场需求，赤藓糖醇市场前景仍然广阔。
但根据市场同行反馈的情况来看，赤藓糖醇市场前景存在一定挑战。
今年上半年，三元生物（301206.SZ）赤藓糖醇的毛利率仅为18.34%，此前两年均在40%以上。一方面市场需求短期不足，另一面方面新建产能逐渐释放导致行业内卷，赤藓糖醇正遭受两面夹击。
赤藓糖醇价格何以在半年中出现如此巨大的变化？在业内人士看来，主要是产业链各环节问题集中出现所致。
下游问题主要是客户需求不足，今年6月，三元生物管理层曾在机构调研公司时提到，上半年国内下游饮料行业受到疫情影响销售不景气，导致赤藓糖醇采购量减少，对公司经营产生影响。
以可口可乐生产商太古可口可乐为例，公司上半年实现营收263.31亿港元，较去年268.32亿港元下滑约1.9%，净利润11.52亿港元，同比下跌22%，销量则下滑8%至8.96亿标箱。
下游需求不足，产能自然无法消解，但赤藓糖醇行业面临的更大问题，是持续不断而且仍旧看不到头的新增产能。
赤藓糖醇2015年的总产量只有1.8万吨，但到2020年已经达到8.7万吨。不仅三元生物、诸城东晓、保龄宝等老厂商积极扩张产能，丰原药业、玉星生物、浙江华康等新投资者也竞相涌入。
观研报告网披露的研究报告显示，截至2021年底，国内主要赤藓糖醇生产厂家合计产能约为18.5万吨，计划新增产能高达26万吨，未来3-5年内我国赤藓糖醇产能将达到44.5万吨。
供给放量和需求不足共同导致赤藓糖醇的价格暴跌。有媒体于上个月报道称，赤藓糖醇价格从2021年超过20元每公斤降至12-13元每公斤，也就是1.2万元至1.3万元每吨，降幅达到35%-40%，这已影响到了国外销售，有国外客户一直在观望等待价格低点。
卓创资讯的市场报价也显示，6月下旬至7月上旬的一个月中，国内主要赤藓糖醇生产商给出的参考报价最高为1.5万元/吨，最低的玉锋实业集团报价到了1万元/吨。三元生物5月下旬曾给出过1.4万元－1.6万元/吨的报价。
不过值得注意的是，前述观研报告网数据也显示未来3-5年内我国赤藓糖醇产能将达到44.5万吨，这也意味着仅国内赤藓糖产量未来三到五年就将几乎可以满足全球市场需求。
山东商报·速豹新闻网记者 吴绍博
